Op basis van de stresstest voor kmo’s die VKW Metena ontwikkelde, kan worden afgeleid dat onze bedrijven de afgelopen jaren veel minder schokbestendig zijn geworden. Waar vandaag ongeveer 20% van de bedrijven verlieslatend is (30.000 bedrijven), zou een nieuwe dip van de ordegrootte van 2008/2009 dat percentage opdrijven tot meer dan 30% (50.000 bedrijven). De berekeningen zijn gebaseerd op een bestand van 158.000 jaarrekeningen van 2010 van Trends Top.

De rek is er uit voor 50.000 bedrijven

Dat een nieuwe recessie zo zwaar zou toeslaan heeft ook te maken met het feit dat veel van de absorptiecapaciteit tijdens de Grote Recessie van 2008/2009 is verloren gegaan. Dankzij een beter 2010 kon een deel van de schade weliswaar worden hersteld maar lang niet tot op een pre-recessie niveau. Vooral de marge voor verdere kostendalingen komt in het gedrang. In de vorige recessie kon men handig gebruik maken van allerlei overheidsmaatregelen om de kosten te beperken (tijdskredieten, economische werkloosheid, verloven,…). Ook werden de voorraden sterk afgebouwd. Maar vandaag vallen die buffers grotendeels weg. Er zijn amper voorraden meer en budgettair gezien lijkt het onwaarschijnlijk dat de overheid die inspanningen van destijds zou kunnen herhalen. Ook neemt de arbeidskrapte besparingen op arbeid steeds meer in de tang.

Deze berekeningen houden dan nog geen rekening met begrotingsmaatregelen van de federale regeringsonderhandelaars die de lasten op de bedrijven nog zouden verhogen.

Inkomsten vennootschapsbelastingen krijgen knauw

Indien de recessie volgend jaar weer even zwaar zou toeslaan als in 2008-2009, zouden de inkomsten uit de vennootschapsbelastingen fors teruglopen, met maar liefst 2 miljard euro. Dergelijke cijfers plaatsen ook de discussies over de notionele intrestaftrek in een ander daglicht. Diezelfde intrestaftrek heeft er de afgelopen jaren voor gezorgd dat bedrijven hun eigen vermogen konden versterken. Het aantal bedrijven dat in een nieuwe recessie een negatief eigen vermogen laat optekenen, zou daardoor relatief beperkt stijgen van 15.380 naar 18.850. Maar ook hier zien we dat de buffers grotendeels werden opgebruikt.

Zelffinancieringsgraad stijgt

Gelukkig konden de bedrijven hun zelffinancieringsgraad tijdens 2010 lichtjes opkrikken. Voor de gemiddelde Vlaamse kmo’s, bijvoorbeeld, steeg die graad van 20,6 naar 21,4%. Voor de grotere kmo’s (meer dan 50 mio euro omzet) ligt het gemiddelde wel een stuk lager (12,4%). In het algemeen konden de bedrijven de voorbije jaren de zelffinancieringsgraad opdrijven. Ze zien dit vooral als een middel om minder afhankelijk te worden van externe financiering. Daarbij hebben de bedrijven duidelijk geanticipeerd op de toenemende kredietschaarste ten gevolge van hogere kapitaalvereisten voor financiële instellingen.

Voor meer informatie: contacteer Geert Janssens, hoofdeconoom VKW Metena (0496 55 11 66)

Reacties

Niet invullen aub
Naam *
Code   

Voeg reactie toe